事件

　　近日在兩會(huì)上，上汽集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)陳虹在汽車(chē)行業(yè)缺芯問(wèn)題上建議加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的拾遺補(bǔ)缺、提升整體供應(yīng)能力。國(guó)家發(fā)改委副主任林念修近日也表示，當(dāng)前要著力解決汽車(chē)等制造業(yè)芯片短缺問(wèn)題，抓好大宗商品、原材料保供穩(wěn)價(jià)，依托龍頭企業(yè)保鏈穩(wěn)鏈。

　　點(diǎn)評(píng)

　　國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)進(jìn)一步提升空間較大。1)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)外成熟產(chǎn)品體系依賴仍然較重，高端產(chǎn)品的技術(shù)攻關(guān)及創(chuàng)新迫在眉睫。我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，尤其是上游的設(shè)備、材料、EDA、IP 等領(lǐng)域相對(duì)國(guó)外龍頭公司的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)仍力量較弱，整體市場(chǎng)被歐美日國(guó)家企業(yè)主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)廠商在產(chǎn)品梯隊(duì)里的高端技術(shù)產(chǎn)品覆蓋相對(duì)不足，仍較依賴國(guó)外進(jìn)口。此外，下游廠商替換國(guó)外成熟產(chǎn)品體系具有較高的成本置換壓力和工效不確定性，較長(zhǎng)的產(chǎn)品驗(yàn)證周期等因素也影響公司出貨速度，綜合而言相對(duì)缺乏突出優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商尤其存在客觀的市場(chǎng)搶占?jí)毫Α?)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)大范圍國(guó)產(chǎn)替代需要催化劑。我國(guó)眾多新興科技產(chǎn)業(yè)近年大規(guī)模市場(chǎng)爆發(fā)催生的巨大半導(dǎo)體需求傾向于選擇國(guó)外成熟供應(yīng)商是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展的產(chǎn)物。而要實(shí)現(xiàn)大范圍的國(guó)產(chǎn)化替代一方面要加強(qiáng)研發(fā)光刻機(jī)、高端光刻膠、完備的EDA 工具體系等技術(shù)攻關(guān)問(wèn)題，另一方面美國(guó)對(duì)華科技競(jìng)爭(zhēng)的加強(qiáng)一定程度上有利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資源、資金、人才等要素進(jìn)一步聚集攻關(guān)技術(shù)難題。并且國(guó)外科技制裁還有利于國(guó)內(nèi)下游行業(yè)的眾多廠商替換國(guó)外產(chǎn)品體系的決心，近期美國(guó)對(duì)俄的科技制裁和對(duì)大陸晶圓廠的相關(guān)警告便已對(duì)此形成了重要提醒效應(yīng)，因此要實(shí)現(xiàn)大范圍的半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代需要內(nèi)外部均產(chǎn)生催化。3)汽車(chē)等制造業(yè)增長(zhǎng)所催生的半導(dǎo)體供給吃緊狀態(tài)或?qū)⒃诿骱竽攴娇芍饾u回歸相對(duì)均衡。以MCU 等為代表的多種半導(dǎo)體產(chǎn)品自2020 年中后期開(kāi)始需求快速擴(kuò)張，其中智能電動(dòng)汽車(chē)滲透加速為其提供了重要?jiǎng)恿Γc此近乎同階段需求爆發(fā)的還有5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)。半導(dǎo)體需求的多領(lǐng)域大規(guī)模爆發(fā)同時(shí)還伴隨了美國(guó)對(duì)華科技制裁等系列措施的出臺(tái)，進(jìn)一步加強(qiáng)了客戶廠商的恐慌性備貨需求，而供應(yīng)端擴(kuò)張的相對(duì)遲滯加劇了供需失衡局面的影響。雖然業(yè)內(nèi)IDM 及晶圓代工廠積極投建擴(kuò)充產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效率，但2022 年能夠?qū)嶋H增加的供給或相對(duì)有限，難以充分滿足市場(chǎng)備貨需求，尤其是65nm 以下的先進(jìn)制程及部分成熟制程產(chǎn)品。我們預(yù)計(jì)到2023 年隨著新增產(chǎn)能的密集釋放和備貨訂單的理性回歸，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)將逐漸跟上需求增長(zhǎng)的節(jié)奏。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期波動(dòng)；下游需求波動(dòng)超預(yù)期；技術(shù)突破進(jìn)展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力不減