針對微軟宣布將以262億美元現(xiàn)金收購職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)站LinkedIn，《華爾街日報》發(fā)表文章稱，在一家企業(yè)內(nèi)，任何重大職務(wù)晉升都可被視為一種信任——同時也是一場賭博，其賭注為被晉升者將加倍努力，最終為企業(yè)帶來更大的效益。

微軟周一宣布斥資260億美元收購LinkedIn也是這樣一場賭博。對于這家世界最大軟件公司來說，這是其有史以來最大一筆收購。但微軟收購LinkedIn，不是希望后者對其營收上能做出什么貢獻。在剛剛過去的12個月，LinkedIn的營收還不到微軟的4％。相反，微軟認(rèn)為，在其現(xiàn)有商業(yè)軟件為主的資產(chǎn)中，加入一個職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，將帶來一種新型的機遇，有助于該公司進一步擺脫個人電腦對其業(yè)務(wù)殘留的影響。

但微軟付出這一價格是個大賭注，雖然這不是一起不理智的收購。當(dāng)然，這起收購比收購一項日漸式微的手機業(yè)務(wù)，或試圖購買一家正在萎縮的互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站，所冒風(fēng)險還是要小些。微軟的并購歷史可能無法打消別人的質(zhì)疑，但是，在新管理層領(lǐng)導(dǎo)下的過去兩年半時間里，該公司在收購上已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎。在這段時間里，該公司所完成的32筆收購，大多數(shù)是規(guī)模較小的科技公司。唯一例外是該公司2014年斥資25億美元收購《我的世界》游戲開發(fā)商Mojang，但那次被證明是一家相當(dāng)精明地用活被困的海外現(xiàn)金。

盡管如此，收購LinkedIn仍是一場賭博，而且沒有討價還價的余地。這項交易確定的價值是微軟上次報告的不包括債務(wù)在內(nèi)的現(xiàn)金余額的約37％。微軟表示，將主要利用發(fā)行債券來為該交易籌集資金，這將進一步降低其凈現(xiàn)金余額。這次微軟給出每股196美元的收購價，是華爾街預(yù)測LinkedIn未來收益的54倍，這一預(yù)期不包括基于股票的薪酬和其他項目。

該交易還有一個有利因素是，這兩家公司在業(yè)務(wù)上幾乎沒有重疊，從而降低了整合上的風(fēng)險。此外，微軟選擇了一個很好的時機。今年2月，LinkedIn發(fā)布了一個令人失望的季度盈利報告，這導(dǎo)致其市值不斷下滑，只是在最近有所回升。此次收購價格對應(yīng)的54倍的預(yù)期市盈率，比LinkedIn被拋售前的平均市盈率低了23%。

通過收購LinkedIn，微軟獲得了一個具有多元化業(yè)務(wù)模式、不斷增長的社交網(wǎng)絡(luò)，以及能提振其業(yè)務(wù)的稀缺價值。今年第一季度末 ，LinkedIn聲稱其用戶超過4.33億，較去年同期同比增長19％。微軟相信它可以利用這一基礎(chǔ)和LinkedIn面向招聘人員、營銷人員和專業(yè)人士的各項服務(wù)，提高其自身商業(yè)軟件和云服務(wù)的價值。這是該公司迫切需要的，因為這些產(chǎn)品面臨著來自谷歌、亞馬遜和其他玩家日益激烈地競爭。

所有這一切將需要一段時間才能顯現(xiàn)出來，所以微軟計劃維持其現(xiàn)金回報項目對穩(wěn)定其股價是有幫助的，其中包括承諾給予股東慷慨的高達2.8％的股息收益率。“提拔”LinkedIn承擔(dān)這樣一個重要的角色帶來了風(fēng)險，但如果后者能很好地勝任工作，將帶來重大機遇。